WASHINGTON (AP) – La inflación está empezando a parecer un huésped inesperado, y no deseado, que simplemente no se marcha.
Durante meses, muchos economistas habían transmitido un mensaje tranquilizador de que un aumento en los precios al consumidor, algo que había estado ausente en acción en los EE. UU. Durante una generación, no duraría mucho. Sería «transitorio», en las palabras tranquilizadoras del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y de los funcionarios de la Casa Blanca, a medida que la economía pasara del caos relacionado con el virus a algo más cercano a la normalidad.
Sin embargo, como podría decirle cualquier estadounidense que haya comprado un cartón de leche, un galón de gasolina o un automóvil usado, la inflación se ha asentado. Y los economistas ahora están expresando un mensaje más desalentador: los precios más altos probablemente durarán hasta el próximo año, si no más allá.
El miércoles, el gobierno dijo que su índice de precios al consumidor se disparó un 6,2% respecto al año anterior, el mayor salto de 12 meses desde 1990.
«Es un gran golpe contra la narrativa transitoria», dijo Jason Furman, quien se desempeñó como el principal asesor económico de la administración Obama. “La inflación no se está desacelerando. Mantiene un ritmo al rojo vivo ».
Y el impacto de la pegatina está golpeando donde las familias tienden a sentirlo más. En la mesa del desayuno, por ejemplo: los precios del tocino aumentaron un 20% durante el año pasado, los precios del huevo casi un 12%. La gasolina ha subido un 50%. Comprar una lavadora o secadora te costará un 15% más de lo que te costaría hace un año. ¿Coches usados? 26% más.
EEUU : desaceleran la ayuda económica a medida que aumentan las preocupaciones sobre la inflación
Aunque el salario ha aumentado considerablemente para muchos trabajadores, no es suficiente para mantenerse al día con los precios. El mes pasado, el salario medio por hora en los Estados Unidos, después de tener en cuenta la inflación, en realidad cayó un 1,2% en comparación con octubre de 2020.
Los economistas de Wells Fargo bromean con tristeza diciendo que el IPC del Departamento de Trabajo, el Índice de Precios al Consumidor, debería significar «Índice de Dolor del Consumidor». Desafortunadamente para los consumidores, especialmente los hogares con salarios más bajos, todo coincide con sus mayores necesidades de gasto justo antes de la temporada navideña.
La contracción de los precios está aumentando la presión sobre la Fed para que se aleje más rápidamente de años de políticas de dinero fácil. Y representa una amenaza para el presidente Joe Biden, los demócratas del Congreso y sus ambiciosos planes de gastos.
¿QUÉ CAUSÓ LOS PUNTOS DE PRECIO?
Golpeada por COVID-19, la economía de EE. UU. colapsó en la primavera de 2020 cuando entraron en vigencia los cierres, las empresas cerraron o recortaron horas y los consumidores se quedaron en casa como medida de precaución de salud. Los empleadores recortaron 22 millones de puestos de trabajo. La producción económica se desplomó a una tasa anual récord del 31% en el trimestre de abril-junio del año pasado.
Todos se prepararon para más miseria. Las empresas recortan la inversión. La reposición de existencias se pospuso. Y se produjo una recesión brutal.
Sin embargo, en lugar de hundirse en una recesión prolongada, la economía protagonizó una recuperación inesperadamente conmovedora, impulsada por un gasto gubernamental masivo y una serie de medidas de emergencia de la Fed. Para la primavera, el lanzamiento de vacunas había animado a los consumidores a regresar a los restaurantes, bares y tiendas.
De repente, las empresas tuvieron que luchar para satisfacer la demanda. No pudieron contratar lo suficientemente rápido para cubrir las vacantes de trabajo, un récord cercano a 10,4 millones en agosto, o comprar suficientes suministros para cumplir con los pedidos de los clientes. A medida que el negocio se recuperaba, los puertos y los astilleros de carga no podían manejar el tráfico. Las cadenas de suministro globales se enredaron.
Los costos subieron. Y las empresas descubrieron que podían traspasar esos costos más altos en forma de precios más altos a los consumidores, muchos de los cuales habían logrado ahorrar una tonelada de ahorros durante la pandemia.
«Una parte considerable de la inflación que estamos viendo es el resultado inevitable de salir de la pandemia», dijo Furman, ahora economista de la Harvard Kennedy School.
Furman sugirió, sin embargo, que la política equivocada también jugó un papel. Los legisladores estaban tan decididos a evitar un colapso económico que «subestimaron sistemáticamente la inflación», dijo.
“Le echaron queroseno al fuego”.
Una avalancha de gastos gubernamentales, incluido el paquete de ayuda para el coronavirus de $ 1,9 billones del presidente Joe Biden, con sus cheques de $ 1,400 para la mayoría de los hogares en marzo, sobreestimuló la economía, dijo Furman.
“La inflación es mucho más alta en Estados Unidos que en Europa”, señaló. “Europa está atravesando las mismas crisis de suministro que Estados Unidos, los mismos problemas de la cadena de suministro. Pero no hicieron tanto estímulo ».
En un comunicado el miércoles, Biden reconoció que «la inflación daña los bolsillos de los estadounidenses, y revertir esta tendencia es una de las principales prioridades para mí». Pero dijo que su paquete de infraestructura de $ 1 billón, incluido el gasto en carreteras, puentes y puertos, ayudaría a aliviar los cuellos de botella en el suministro.
¿CUÁNTO TIEMPO VA A DURAR ESTA INFLACION?
La inflación de los precios al consumidor probablemente perdurará mientras las empresas luchen por mantenerse al día con la prodigiosa demanda de bienes y servicios de los consumidores. Un mercado laboral resurgente (los empleadores han agregado 5,8 millones de puestos de trabajo este año) significa que los estadounidenses pueden seguir derrochando en todo, desde muebles de jardín hasta automóviles nuevos. Y los cuellos de botella de la cadena de suministro no muestran signos de desaparecer.
«El lado de la demanda de la economía estadounidense seguirá siendo algo digno de contemplar», dice Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de Blackrock, «y las empresas seguirán teniendo el lujo de traspasar los precios».
Megan Greene, economista en jefe del Kroll Institute, sugirió que la inflación y la economía en general eventualmente volverán a algo más cercano a la normalidad.
“Creo que será ‘transitorio’”, dijo sobre la inflación. “Pero los economistas tienen que ser muy honestos al definir lo transitorio, y creo que esto podría durar un año más fácilmente”.
“Necesitamos mucha humildad para hablar de cuánto dura esto”, dijo Furman. “Creo que está con nosotros por un tiempo. La tasa de inflación bajará del ritmo vertiginoso de este año, pero seguirá siendo muy, muy alta en comparación con las normas históricas a las que estamos acostumbrados ”.
¿Sufriremos un retorno de la ‘ESTAGFLACIÓN’ AL ESTILO DE LOS 70?
El repunte de los precios al consumidor ha suscitado el fantasma de un regreso a la «estanflación» de los años setenta. Fue entonces cuando los precios más altos coincidieron con un alto desempleo, desafiando lo que los economistas convencionales pensaban que era posible.
Sin embargo, la situación actual se ve muy diferente. El desempleo es relativamente bajo y los hogares en general están en buena forma financiera. The Conference Board, un grupo de investigación empresarial, descubrió que las expectativas de inflación de los consumidores el mes pasado fueron las más altas desde julio de 2008. Pero los consumidores no parecían tan preocupados: el índice de confianza de la junta subió de todos modos, debido al optimismo sobre el trabajo. mercado.
“Por el momento, al menos, sienten que los beneficios superan a los negativos”, dijo Lynn Franco, directora senior de indicadores económicos de Conference Board.
Se cree que el crecimiento económico, después de desacelerarse de julio a septiembre en respuesta a la variante delta altamente contagiosa, se recuperará en el último trimestre de 2021.
«La mayoría de los economistas esperan que el crecimiento se acelere en el cuarto trimestre», dijo Greene. “Por lo tanto, no sugiere que estemos enfrentando tanto un derrumbe del crecimiento como una inflación más alta. Simplemente nos enfrentamos a una inflación más alta «.
¿QUÉ DEBEN HACER LOS RESPONSABLES DE LAS POLÍTICAS?
La presión está sobre la Fed, que está encargada de controlar la inflación, para controlar los precios.
“Necesitan dejar de decirnos que la inflación es transitoria, comenzar a preocuparse más por la inflación y luego actuar de una manera consistente con estar preocupados”, dijo Furman. «Hemos visto un poco de eso, pero solo un poco».
Powell ha anunciado que la Fed comenzará a reducir las compras mensuales de bonos que inició el año pasado como una medida de emergencia para tratar de impulsar la economía. En septiembre, los funcionarios de la Fed también pronosticaron que subirían la tasa de interés de referencia de la Fed desde su mínimo histórico cercano a cero para fines de 2022, mucho antes de lo que habían pronosticado unos meses antes.
Pero una inflación bruscamente más alta, si persiste, podría obligar a la Fed a acelerar ese calendario; los inversores esperan al menos dos subidas de tipos de la Fed el próximo año.
“Hemos estado luchando contra una inflación inexistente desde la década de 1990”, dijo Diane Swonk, economista en jefe de la firma de consultoría y contabilidad Grant Thornton, “y ahora estamos hablando de luchar contra una inflación que es real”.
