Cavallo pronostica un torbellino inflacionario en 2024 y las sorpresas para el dólar tras el balotaje

Cavallo pronostica un torbellino inflacionario. El ex ministro de Economía, ha realizado estimaciones sobre la inflación en 2024 y ha compartido su perspectiva sobre el comportamiento del dólar después de la segunda vuelta electoral.

Cavallo anticipa que en Noviembre, la inflación experimentará un aumento, retornando a niveles cercanos al 12%. Además, prevé que el promedio mensual de inflación para el próximo gobierno a lo largo de 2024 se mantendrá en ese mismo 12%, lo que equivale a una tasa anual del 300%. También pronostica una devaluación en el tipo de cambio oficial después de la segunda vuelta electoral del 19 de Noviembre, lo que llevará al dólar importador a aproximadamente los $500, similar al valor que los exportadores reciben en la actualidad. Esto generará presión adicional sobre los precios.

En su blog personal, el economista argumenta que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Noviembre experimentará un incremento como punto de partida de una aceleración que dificultará el inicio del mandato del nuevo gobierno, independientemente del resultado de las elecciones. El ex ministro presenta cuatro razones para respaldar sus predicciones:

  1. El déficit fiscal está en aumento debido a los aumentos en el gasto público y las reducciones de impuestos implementadas por Sergio Massa para ganar votos en su candidatura.
  2. Los pasivos monetarios aumentan no solo debido al financiamiento del déficit, sino también por los intereses cada vez más elevados de las LELIQs.
  3. El tipo de cambio importador está destinado a aumentar para equipararse, como mínimo, al tipo de cambio exportador efectivo, que se deriva de la autorización para liquidar el 30% en el mercado CCL.
  4. Aumentos de precios serán necesarios para evitar escasez crítica en productos como los combustibles.

Cavallo sugiere que después de las elecciones, es probable que el gobierno ajuste el precio del dólar oficial para igualarlo al tipo de cambio diferencial utilizado en las exportaciones, alrededor de $500. En este escenario, el 30% de las divisas ya no necesitará ingresar al mercado del contado con liquidación (CCL).

El economista enfatiza que el 100% de los dólares provenientes de exportaciones volverán a las reservas del Banco Central a través del Mercado Único Libre de Cambios (Mulc), lo que considera esencial para normalizar los pagos de importaciones y deuda comercial.

Cavallo también prevé que habrá una mayor presión en los tipos de cambio financieros, ya que el mercado CCL no recibirá el 30% de los ingresos por exportaciones. Esto podría llevar el tipo de cambio en ese mercado a alrededor de $1.000 por dólar.

El aumento en el tipo de cambio solo afectará las importaciones, ya que las exportaciones disfrutarán de un esquema de incentivos. En consecuencia, el impacto en la tasa de inflación podría ser similar al observado después de las elecciones primarias (22%). Esto implicaría que la tasa de inflación mensual será de al menos el 12% en noviembre y diciembre. Además, suponiendo que el precio del dólar en el mercado oficial se estabilice después de este ajuste, el tipo de cambio oficial a finales de diciembre se aproximará al tipo de cambio futuro que hoy es de $595

Cavallo señala que será un desafío para la próxima administración iniciar con una brecha cambiaria inferior al 100%. Esto llevará al dólar CCL a alcanzar $1.200 para volver a los niveles previos a la implementación del tipo de cambio diferencial para todas las exportaciones. Las políticas fiscales y monetarias que el gobierno adopte serán fundamentales para enviar señales a los mercados financieros.

En resumen, según Cavallo, es difícil predecir lo que sucederá a lo largo de 2024 debido a la incertidumbre sobre el resultado del balotaje y las políticas económicas subsiguientes. Sin embargo, considera que es poco probable que la inflación mensual promedio de ese año sea inferior al 12%, lo que equivale a una tasa de inflación anual del 300%.

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